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龍泉股份涉嫌信披違規

字號+ 作者:柏穎 來源: 《證券市場周刊》 2018-03-20 01:48 我要評論( )

壹微百應(www.yiweibaiying.com):《市場信息報》是國內外公開發行的經濟類綜合報紙。國內統一刊號:CN14-0016,郵發代號21-13。個性張揚,獨樹一幟,信息量大,實用性強,

  本刊记者 杜鹏/文

  龍泉股份(002671.SZ)是一家鋼筒混凝土管(PCCP)供應商,公司資金鏈狀況並欠好,賬面現金連短期有息負債都無法覆蓋,但公司卻仍然豪擲重金建設豪華辦公樓,存在吊兒郎當、浪費資金之嫌。

  更爲重要的是,對上述重大事項,龍泉股份沒有給出任何公告,涉嫌信披違規;並且該事項也沒有經過董事會和股東大會審議,決策措施合理性存疑。

  從經營層面來看,過去幾年,龍泉股份應收賬款大幅增長,遠遠高于收入變換程度,在目前資金鏈已經極度緊張的情況下,這種依賴向下遊大幅墊資維持增長的模式難有連續性。別的,公司2015年對外收購來的標的資産不只沒有完成業績答理,反而呈現吃虧,上市公司卻對賬面巨額商譽不計提任何減值籌備,商譽減值風險不容忽視。

  涉嫌信披違規

  龍泉股份2017年中報的“非募集資金投資的重大項目情況”顯示,目前公司只有一個非募投重大項目“龍泉科技大廈”,打算投資總額3.2億元,陳訴期末累計實際投入3.27億元,項目進度100%。這也就意味著該項目已經完工。

  不外,對于龍泉科技大廈,表格中的披露日期和披露索引均是空白。這也就意味著,龍泉股份對此事項沒有發過任何公告。

  3個多億的投資,對于龍泉股份而言並不是一個小數目。從淨利潤來看,公司2016年只有3002萬元,投資額高出2016年淨利潤的10倍有余;從資産項來看,2017年9月30日,公司淨資産爲20.72億元,打算投資額占淨資産的比例爲15.44%。

  深交所規定,交易的成交金額(含負擔債務和費用)占上市公司最近一期經審計淨資産的10%以上,且絕對金額淩駕1000萬元,應當及時披露。

  證監會也明確規定,對于重大的投資行爲和重大購置資産的決定,上市公司應當立即披露。

  很顯然,龍泉股份已經涉嫌信披違規。對此,記者致電龍泉股份證券部,不外截至發稿未收到上市公司答複。

  既然龍泉股份對此事項沒有給出公告,也就意味著根本沒有經過董事會和股東大會審議。對于如此大手筆的投資,這種決策措施又是否合規呢?

  從曆年財報在建工程科目來看,龍泉科技大廈始建于2014年。淄博市建築打點信息網()顯示,龍泉科技大廈工程位于博山區人民路與西過境路交叉口處,建築面積79635.9平方米,地下三層,地上二十三層,建築高度98.46米,工程東西長105米,南北寬100米,工程總造價約4億元。

  龍泉股份資金狀況並不是太好,如此大手筆蓋豪華辦公樓,不如成長主業。

  商譽不計提減值

  2015年9月30日,龍泉股份發布資産收購草案,擬通過發行股份及現金支付方式收購新峰管業100%股權,此次交易作價5億元。

  新峰管業主要從事金屬管件的出産和銷售業務,主要爲中石油、中海油和中石化系統內的建設項目出産和提供壓力管配件。

  這次交易價格並不自制。2013年度、2014年度和2015年1-5月,新峰管業別離實現營業收入2.1億元、1.94億元和9582萬元,淨利潤別離爲2881萬元、1556萬元和1061萬元。

  此次資産收購中,新峰管業的評估價值爲5.07億元,評估增值2.82億元,增值率爲125.86%。根據2014年淨利潤計算,對應收購PE爲32.58倍,對于一家顯著依賴下遊客戶的傳統制造企業而言,交易價格明顯偏貴。

  對于未來,交易對方給出了極其樂觀的業績答理,即新峰管業2015年、2016年、2017年和2018年實現的淨利潤別離不低于2090萬元、4200萬元、4950萬元和5850萬元。如果業績未達標,賠償義務人將以其所持上市公司股份對上市公司進行賠償;股份賠償後仍有不敷的,再以現金進行賠償。

  然而,後面的事實卻與當初的樂觀預測大相徑庭。

  龍泉股份發布的《業績答理專項審核陳訴》顯示,2015年,新峰管業實現淨利潤2269萬元,扣除非常常性損益後的淨利潤爲2202萬元,淩駕2015年的答理淨利潤112萬元,屬于勉強踩線達標;2016年實現的淨利潤爲-1647萬元,不只與4200萬元的答理值相差甚遠,並且還呈現明顯吃虧。

  對于新峰管業2016年度經營業績未達答理,公告解釋稱,主要是因項目延期,個別重要訂單未能在2016年取得;這些訂單主要産物爲高壓臨氫管件,金額大,毛利率程度高,對新峰管業2016年度經營成就産生較大影響。

  然而,進入2017年以後,新峰管業業績依然沒有好轉。財報顯示,2017年上半年,新峰管業收入和淨利潤別離爲3310萬元、-1237萬元,新峰管業要完成2017年全年4950萬元的業績答理值,恐怕難度極大。

  記者注意到,新峰管業從2016年中報開始納入合並報表範圍,形成賬面商譽2.09億元。但是,龍泉股份卻在標的資財富績遠不達預期、呈現吃虧的情況下,未對賬面商譽計提任何減值籌備,這是否合適呢?對此,上市公司有須要給出合理的解釋。

  墊資模式難連續

  龍泉股份是國內預應力鋼筒混凝土管(PCCP)供應商,主營業務爲預應力鋼筒混凝土管(PCCP)、預應力混凝土管(PCP)、鋼筋混凝土排水管(RCP)的出産、銷售、安裝及售後處事。

  龍泉股份2012年上市,之後3年收入一路攀升、大幅增長。財報顯示,2012-2014年收入別離爲6.15億元、9.39億元、12.95億元。

  但是自2014年之後,公司收入陷入增長瓶頸,再未淩駕2014年的程度,2015-2017年的收入別離爲4.92億元、7.92億元、9.76億元。從中可以看出,龍泉股份2015年收入比擬2014年大幅腰斬,之後兩年雖然有所恢複,但比擬2014年的峰值仍然相差甚遠。

  在收入表示欠好的情況下,龍泉股份應收賬款卻是一路飙升。2013年年末、2014年年末、2015年年末、2016年年末、2017年9月30日,龍泉股份應收賬款賬面價值別離爲2.78億元、6.36億元、7.24億元、10.77億元、11.62億元。

  從應收賬款周轉天數來看,Wind資訊顯示,2013-2016年別離爲105.9天、127.11天、497.93天、409.65天,2017年前三季度爲590.94天。2017年中報顯示,公司1年以上應收賬款賬面余額爲4.5億元,占全部應收賬款的比例爲41.74%。

  其中,截至2017年中期,龍泉股份2-3年的應收賬款賬面余額有1.74億元,這些款項對應的是2016年中期1-2年的應收款項,彼時賬面余額爲3.49億元。這也就意味著這些款項只收回來了1.75億元,回收率只有50.14%,剩余的這些款項存不存在回收風險呢?

  這反映出,龍泉股份正在接納比擬以往更加激進的信用政策,來包管收入規模。但即使這樣,公司目前的收入程度仍比擬曆史最高值相差甚遠。



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