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科技公司首創人權力越來越大,風投只能退讓

字號+ 作者:柏穎 來源:網絡 2018-05-31 22:19 我要評論( )

壹微百應(www.yiweibaiying.com):科技公司首創人權力越來越大,風投只能退讓,風投 股票 wework 投票權 上市...

(原标题:In ‘Founder Friendly’ Era, Star Tech Entrepreneurs Grab Power, Huge Pay)

科技公司首創人權力越來越大,風投只能退讓


网易科技讯 5月31日消息,据美国媒体报道,志存高远的新创公司首创人日益与風投投資者爭奪公司控制權,並通過上市獲得巨額薪酬。恒久以來風投成本家一直掌控了新創公司的董事會,並依然是私有公司的主要投資者。但近年來,他們不得不該對新投資者階層,包羅共有基金、主權財産基金以及此刻的有著920億美元新創公司投資基金的日本軟銀集團的競爭。

这使得風投的影响力下降,权力转向明星企业家,迫使風投树立“首创人友好”声誉以帮手他们在下一个热点新创公司中分得一杯羹。成本大水也让企业家不只有能力选择投资者,并且能选择是否及何时上市。IPO已经成为風投重新创公司投资中变现的主要途径。風投公司暗示,授权给首创人——通过出格投票權股票、打點權和其他工具——使他們可以根據本身的意志制定恒久戰略,一旦公司上市就不需要擔心業績欠好會遭到激進投資者的壓力。

好比说Facebook的马克·扎克伯格,他有权做出大胆行动,顶住早期卖掉公司的压力。上市时Facebook估值为1000亿美元,此刻已经升值约5倍。在线支付公司Stripe的風投投资者,最近给公司首创人提供了有出格超等投票權股票:每股有10股投票權。此舉部門是爲了確保公司上市後,首創人科裏森兄弟保持對公司的控制。

Stripe的很多投资者称,首创人获得公司控制权是因为公司业绩好。在最近一轮融资中,该公司估值到达90亿美元。科里森兄弟以前只有一个董事,就是红杉成本的合伙人莫里茨,直到3月才增加了一个独立董事。在线房地产经纪公司Redfin的CEO凯尔曼暗示,在IPO过程中他因2个重要投资者的费用受到更多约束。他谈及風投行业时称:“風投世界有新的变革,他们在董事会不是真正履行打点职能,因为他们只想与你保持关系。”

私有公司的明星首創人經常可以選擇他們本身的投資者,但上市公司的CEO卻不能。超等投票權股票給了首創人更大的選擇董事權力,批准由股東投票決定的其他事情,掩護本身不受有差異署理人的投資者影響。比擬非科技行業的同行,科技首創人經常更可能獲得超等投票權股票,在其他人出售超等投票權股票時他們能獲得更大權力。

去年,67%的美国風投帮助的上市科技公司给了内部人士超等投票權股票,而2010年这一比例只有13%。期间非科技行业美国風投帮助IPO公司有超等投票權股票的比例每年只有10-15%。随着科技公司成长壮大,这个比例还在上升:上市估值超10亿美元美国科技新创公司的首创人,72%有超等投票權股票。不外授权首创人也有风险,例如Uber首创人卡兰尼克就因超等投票權股票和对董事会的控制,在公司呈现丑闻后投资者更难驱逐他。

去年他們還是將卡蘭尼克趕下台,隨後廢除了超等投票權,接納“一股一票”制度。Spotify給首創人出格“受益人證書”,部門因爲首創人丹尼爾·艾克想維持對公司的控制。此證書讓艾克和另一位首創人的投票權比例到達80.5%,2倍于他們的股權比例。Snapchat的首創人艾文·斯皮格爾在IPO後獲得6.25億美元股票獎勵。

Dropbox首创人德鲁·休斯顿也因公司上市获得5.9亿美元股票。研究IPO的银行人士和律师称,以前很少有这种情况,反映了風投公司影响力的下降。一些明星首创人甚至超越董事会的惯例。WeWork首创人亚当·纽曼有65%的投票權,他与公司资深投资者Benchmark一起负责公司的2人薪酬委员会。上市公司一般不答允高管进入薪酬委员会,因为高管给本身定薪酬会引发辩论。WeWork发言人称,纽曼拿1美元年薪,也没有股票酬金。

不清楚WeWork何時會上市,但該公司獲得軟銀的44億美元投資可使其很多年都不需要上市。WeWork文件顯示,該公司2016和2017年支付了淩駕130萬股B類股票酬金,價值超5000萬美元。WeWork發言人稱,這些股票是給職員的。紐曼有78%的B類股票,這些股票都有超等投票權。(木秀林)



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